A empresa Alfa S.A. está elaborando seu planejamento financeiro de longo prazo para os próximos cinco anos. O diretor financeiro apresentou as seguintes projeções e premissas:
- Receita líquida anual inicial de R$ 10.000.000, com crescimento real de 5% ao ano.
- Custos e despesas operacionais (excluindo depreciação) correspondem a 70% da receita líquida.
- Depreciação anual de R$ 1.000.000.
- Investimentos em capital de giro líquido: aumento de 10% da receita líquida a cada ano.
- Investimentos em ativos fixos (CAPEX) de R$ 2.000.000 no primeiro ano, com crescimento de 10% ao ano.
- Alíquota de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro: 34%.
- Taxa de desconto (custo médio ponderado de capital): 12% ao ano.
- Valor terminal (perpetuidade) calculado ao final do quinto ano, com crescimento na perpetuidade de 3% ao ano.
Com base nessas informações, assinale a alternativa que apresenta o valor presente líquido (VPL) do projeto, considerando o fluxo de caixa livre da empresa (FCFF) e o valor terminal calculado pelo modelo de crescimento na perpetuidade.
